В процессе финансового обеспечения инвестиций, предприятию необходимо выбрать, какие источники финансирования будут наиболее выгодными, и тем самым сформировать оптимальный вариант структуры его капитала.

Оптимизация структуры источников финансирования инвестиций является одной из наиболее важных и сложных задач при построении структуры капитала предприятия.

Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость.

Как уже было сказано ранее, одним из механизмов оптимизации структуры капитала предприятия является финансовый рычаг.

Финансовый рычаг характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый рычаг представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственные средства.

Далее рассмотрим действие эффекта финансового рычага на конкретных примерах при формировании оптимальной структуры источников инвестиций.

1. Варианты источников финансирования инвестиций

:

а) только за счет собственных средств;

б) за счет собственных средств плюс привлечение кредита.

Два предприятия «А» и «Б» имеют одинаковый уровень экономической рентабельности активов. Стоимость имущества предприятий составляет 1 млн. руб. Отличие заключается в том, что предприятие «А» использует для финансирования инвестиций только собственные средства, а предприятие «Б» использует еще и заемные средства в сумме 500 т. руб.

Расчет представим в таблице 1.

Таблица 1

Расчет финансового рычага при формировании

оптимальной структуры источников финансирования инвестиций