Кредитно – денежная политика приводит к различным результатам в коротком и долгом периоде. В коротком периоде в большой мере влияет на реальный выпуск и в меньшей – на цены. В долгом периоде изменение денежной массы влияет главным образом на уровень цен и в небольшой мере – на реальный объём выпуска.

При осуществление кредитно – денежной политики возникает необходимость в планомерных действиях экономического агента, то есть в трансмиссионном (передаточном) механизме. По мнению Кейнса, суть этого механизма заключается в следующем: при увеличении массы денег происходит увеличение резервов коммерческих банков. В этой ситуации коммерческие банки столкнутся с трудностью размещения кредитов при сложившейся процентной ставке. В результате на финансовом рынке произойдёт снижение процентной ставки по кредитам коммерческих банков. На рынке ценных бумаг будет происходить снижение облигационной процентной ставки. Следовательно, цена облигации растёт, а доходность снижается. При снижении доходности облигации и расширении привлекательности подешевевших кредитов публика будет продавать облигации. И этот процесс будет наблюдаться до тех пор, пока не восстановится денежное равновесие. На товарном рынке снижение процентной ставки приведёт к тому, что ранее не эффективные проекты станут для предпринимателей эффективными, и они расширят спрос на инвестиции. Это приведёт к росту общего объёма плановых расходов и, следовательно, к расширению эффективного спроса.

Таким образом, роль «несущей конструкции» в трансмиссионном механизме выполняет процентная ставка.