Для определения денежной массы страны используют раз­ное количество агрегатов (например, США — четыре, Франция — два). В России для расчета совокупной денежной массы применяют агрегаты М0, М1, М2, М3, М4.

Об изменении денежной массы М2 и ее структуры дают представление данные таблицы 1.

Таблица 1. Денежная масса и ее структура (в трлн. руб.)

Денежный агрегат М2 увеличился в 2001 -2005 гг. более чем в 3,5 раза, удельный вес наличных денег в М2 сократился с 36,2% в 2001 г. до 33,1% в 2005 г.

Характеристика денежных агрегатов будет неполной без разъяснения понятия "денежная база". Денежная база - это сумма наличных денег (МО) и денежных средств коммерческих банков, депонированных в Центральном Банке в качестве обязательных резервов. Эти деньги не только имеют большую ликвидность, но и показывают дееспособность Центрального банка, его возможности выполнять свои обязательства. Некоторые экономисты называют их сильными деньгами или деньгами "высокой эффективности", поскольку эта категория денег может прямо контролироваться Центральным банком, чего нельзя сказать о дру­гих элементах совокупной денежной массы. Например, количество и сумма банковских вкладов зависит не только от эффективности политики Центрального банка, но и от того, как воспринимают эту политику инвесторы, доверяют ли они банкам или не до­веряют.

Для обоснования пределов роста денежной массы (М2) используется денежный мультипликатор, характеризующий возможное увеличение денежной массы без отрица­тельных последствий для роста цен и инфляции. Его величина определяется как отно­шение М2 к денежной базе. Учитывая, что в денежную базу и в М2 входят наличные деньги, мультипликатор отражает увеличение вкладов населения и остатков средств юридических лиц. Если доля этих элементов в составе М2 увеличивается, то это означает, что основная часть денежной массы может увеличиваться в соответствии с величиной мультипликатора. Существенной спецификой денежного обращения в России является широкое ис­пользование иностранной валюты как для оплаты внешнеэкономических контрактов, так и в целях сохранности сбережений населения, сокращения потерь доходов от ин­фляции. Объем денежных доходов населения в первом квартале 2005 года, по предварительной оценке МЭРТ, составил 2 триллиона 735 миллиардов рублей. Если в номинальном выражении доходы увеличились на 15,5% (к соответствующему периоду прошлого года), то в реальном лишь на 3,1%, что вчетверо меньше, чем за первый квартал 2004 года. Соответственно изменилась и структура их использования. Во-первых, в ней увеличилась доля потребительских расходов, что, тем не менее, не смогло предотвратить замедление роста потребительского спроса. Оборот розничной торговли увеличился в первом квартале 2005 года к уровню соответствующего периода прошлого года на 9,6% против 10,8%, а объем платных услуг населению – на 2,1% (в 2004 году – на 5,9%). Во-вторых, растет склонность населения к сбережениям. Так за январь – март 2005 года 7,8% денежных доходов население было использовано на покупку валюты, а за аналогичный период 2004 года лишь 5,7%. Масштабы замещения рубля долларом в общем, денежном потоке настолько значительны, что можно считать, что в России сложилась по международной терминологии параллельная система денежного обращения, когда наряду с национальной денежной единицей ак­тивно циркулирует денежная единица иностранного государства, что ведет к сокраще­нию эмиссионного дохода Российского государства. В соответствии с движением мировых валют колеблется и курс Российского рубля.