В состав операционного капитала не включают основные средства непроизводственного назначения, не установленное оборудование, ос­татки незаконченного капитального строительства, долгосрочные и крат­косрочные финансовые вложения, ссуды для работников предприятия и т.д.

Рентабельность оборотного капитала определяется отношением прибыли от основной деятельности и полученных процентов от краткосрочных финансовых вложений к средней сумме оборотных активов.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости капитала).

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективнос­ти использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР)[6]:

где ВЕР - экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов и процентов за кредит, %;

ROA — рентабельность совокупного капитала после уплаты на­логов, %;

Цзкр — реальная цена заемных ресурсов (с учетом налоговой экономии и индекса инфляции), %;

Кн— уровень налогового изъятия из прибыли (отношение нало­гов из прибыли ксумме прибыли после уплаты процентов);

ЗК— средняя сумма заемного капитала;

СК— средняя сумма собственного капитала.

ЭФР показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Положительный ЭФР возникаетв тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов, т.е. если ВЕР > Цзк.

Эти показатели в зарубежных странах применяются в качестве основных при оценке финансового состояния и деловой активности предприятия.

На основании полученных в процессе исследования данных, проведем изучения состояния и использования основного капитала филиала «Хлебозавод» Сосновского РПС.