“защиты”. Платежи по лизингу базируются на основе договора с

арендодателем. Поскольку все эти потоки наличности основаны на

договорах, то разумно рассматривать их настолько рискованными, насколько

банк учитывает риск неплатежа по корпорациям. Единственный поток

наличности, который может отличаться по риску, - это ликвидационная

стоимость. Та же посленалоговая процентная ставка была использована

потому, что финансовый директор рассматривал остаточную стоимость (при

выборе покупки) по лизингу как оценку ликвидационной стоимости.

Длительное время при решении задачи “лизинг или покупка” использовался

другой процент дисконтирования, например норма издержек на используемый

капитал (норма, которая обычно применяется для оценки планируемых

капиталовложений) при дисконтировании ликвидационной стоимости

оборудования. В настоящее время тем не менее обычно применяется один и

тот же процент дисконтирования для всех денежных потоков.