Горизонтальный анализ активов показывает, что их абсолютная сумма за отчетный год увеличилась на 4334358 тыс. руб. или в 3,3 раза. Если бы не было инфляции, то можно было бы сделать вывод, что предприятие повышает свой экономический потенциал. В условиях инфляции этого сказать нельзя, поскольку основные средства, остатки незавершенного капитального строительства периодически переоцениваются с учетом роста индекса цен. Вновь поступившие запасы отражаются по текущим ценам, ранее оприходованные запасы – по ценам, действующим на дату их поступления. Средства в расчетах, денежная наличность не переоцениваются.

В условиях инфляции очень трудно привести статьи в сопоставимый вид и сделать вывод о реальных темпах прироста их величины. Оценить деловую активность предприятия можно только по соотношению темпов роста основных показателей: совокупных активов (Т акт), объема продаж (Твп) и прибыли (Т п).

100%<Такт<Твп<Тп

Первое неравенство (100%<Такт) показывает, что предприятие наращивает свой экономический потенциал и масштабы деятельности.

Второе неравенство (Такт<Твп) свидетельствует о том, что объем продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении эффективности использования ресурсов на предприятии.

Третье неравенство (Твп<Тп) означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции совокупного капитала вследствие положительного эффекта операционного рычага.

Данные соотношения принято называть «золотым правилом экономики предприятия». Если данные пропорции соблюдаются, то это свидетельствует о динамичности развития предприятия и укреплении его финансового состояния.

На анализируемом предприятии темп роста активов 284,7%, объема продаж 143,2%, темп роста балансовой прибыли 141,1%. Хотя это условие не совсем отвечает "золотому правилу", но все же можно сказать, что на предприятии существует положительный эффект операционного рычага. Вертикальный анализ активов баланса, отражая долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов. Полученные данные показывают, что структура активов анализируемого предприятия изменилась довольно существенно: увеличилась доля основного капитала на 18,8%, а оборотного, соответственно, уменьшилась. В связи с этим изменилось органическое строение капитала: на начало года отношение оборотного капитала к основному составляло 1,3, а на конец 0,6, что может способствовать замедлению его оборачиваемости и снижению доходности.

Монетарные активы занимают 26,3% в удельном весе валюты баланса, причем за отчетный год их доля снизилась. Здесь можно отметить следующий момент. Если монетарные активы превышают монетарные пассивы, то при росте цен и снижении покупательной способности денежной единицы предприятие несет финансовые потери из-за обесценивая этих активов. И, наоборот, если сумма монетарных пассивов (кредиты банка, кредиторская задолженность, авансы полученные и другие виды привлеченных средств) превышают сумму монетарных активов, то из-за обесценивая долгов по причине инфляции происходит увеличение дохода предприятия.

Рассмотрим заемные средства и собственный капитал предприятия (табл. 22).

Таблица 22. Анализ динамики и структуры источников формирования капитала предприятия