Принятие решений об источниках финансирования инвестиций.
Любое предприятие в процессе реализации инвестиционного проекта должно располагать определенным объемом финансовых ресурсов. Эти ресурсы могут образовываться непосредственно на самом предприятии или происходить из внешних источников. Источники финансирования инвестиций можно классифицировать на основе разных критериев (табл. 1).
Таблица 1
Источники финансирования капитальных вложений на микроуровне и их соотношение в зависимости от различных факторов
|
Источники капитальных вложений |
Форма привлечения |
Факторы, влияющие на |
|
объем источников | ||
|
1 |
2 |
3 |
|
Собственные источники |
прибыль амортизация |
Результаты деятельности предприятия; степень и |
|
акционерный |
скорость износа основных | |
|
капитал |
фондов; амортизационная | |
|
политики предприятия; | ||
|
формы организации | ||
|
предприятия; развитость | ||
|
рынка ценных бумаг | ||
|
Государственные средства |
бюджетные ассигнования |
Намеченные государственные программы, |
|
целевые |
наличие бюджетных | |
|
бюджетные |
средств, масштаб и | |
|
фонды |
специфика проектов, | |
|
прочие средства на безвозвратной |
стратегическая позиция предприятия, виды | |
|
основе |
продукции (на экспорт, | |
|
новые виды и т. п.) | ||
|
Заемные средства |
банковские кредиты эмиссия долговых ценных бумаг коммерческие кредиты зарубежные кредиты прочие средства на возвратной основе |
Стоимость источников финансирования, гарантии возврата средств, развитость рынка ценных бумаг, налоговые льготы, инвестиционная привлекательность страны-реципиента, межправительственные соглашения |
|
Альтернативные источники |
Лизинг, факторинг, форфейтинг, операции репо, венчурный капитал |
Развитость финансового сектора, спектр банковских услуг, стоимость источников финансирования, привлекательность проектов, налоговые льготы |