эффект мультипликатора. Это может улучшить ожидания прибылей у частного бизнеса и вызвать сдвиг вправо кривой инвестиционного спроса. Прирост инвестиционного спроса может частично или полностью эли­минировать эффект вытеснения Рис.3.

вытеснения

Возникший под влиянием роста процентных ставок с R1 до R2 эффект вытеснения инвестиций с I1 до I2 эминируется их ростом с I2 до I3 в результате сдвига кривой инвестиционного спроса из положения 1 в положение 2 на фоне оптимис­тических ожиданий инвесторов.

Таким образом, в известных обстоятельствах один и тот же механизм - долговое финанси­рование бюджетного дефицита - может как вызвать эффект вытеснения частных инвестиций, так и элиминировать его.

Поэтому взвешенная оценка эффективности бюджетно-налоговой политики в условиях увеличения государственного долга требует углубленного макроэкономического анализа.