Анализ структуры источников финансирования инвестиций на уровне фирм в странах с развитой рыночной экономикой свидетель­ствует о том, что доля внутренних источников в общем объеме фи­нансирования инвестиционных затрат в различных странах сущест­венно колеблется в зависимости от многих объективных и субъек­тивных факторов.

В экономической литературе содержатся различные оценки со­отношения между внутренними и внешними источниками финанси­рования инвестиций в западных странах. Ряд экономистов считает, что в послевоенный период в развитых странах наблюдается форми­рование двух типов соотношений между внутренними и внешними источниками финансирования инвестиций нефинансовых корпора­ций; один из них, характеризующийся высокой долей собственных средств в общем объеме финансирования, имеет место в США и Ве­ликобритании, другой, отличающийся высоким удельным весом при­влеченных и заемных средств, — в ФРГ и Японии [13. 73].

Как правило, структура источников финансирования инвестиций изменяется в зависимости от фазы делового цикла: доля внутренних источников снижается в периоды оживления и подъема, когда повы­шается инвестиционная активность, и растет в периоды экономического спада, что связано с сокращением масштабов инвестирования, сокращением предложения денег, удорожанием кредита.